Racha entre Libra e Forte expõe futebol a riscojogo bom para ganhar dinheiroreceitas abaixo do potencial e desequilíbrio financeiro entre clubes; entenda

O futebol brasileiro mudará a partirjogo bom para ganhar dinheiro2025 — só não se sabe para melhor ou pior. Libra e Forte Futebol, grupos formados por dirigentes com a intenção declaradajogo bom para ganhar dinheiroformar a ligajogo bom para ganhar dinheiroclubes, caminham separados e podem chegar a um desfechojogo bom para ganhar dinheiroque haverá não uma ligajogo bom para ganhar dinheirofato, mas blocos que negociarão direitos comerciais relacionados ao Campeonato Brasileiro.

A disputa é intensa nos bastidores e não há sinaljogo bom para ganhar dinheiroconciliação, o que ameaça levar o futebol nacional a problemas sistêmicos. Tanto o valor a ser arrecadado com a venda da transmissão deve ficar abaixo do potencial quanto a divisão dos recursos entre os clubes tende a desequilibrar.

Nos últimos três meses, o ge ouviu todas as partes envolvidas na história: dirigentes, intermediários, investidores e compradoresjogo bom para ganhar dinheirodireitos. Embora não se manifestem publicamente, existe o temorjogo bom para ganhar dinheiroque a batalha entre os blocos faça o futebol brasileiro desperdiçar a oportunidade da modernizaçãojogo bom para ganhar dinheirosua estrutura.

Propostas bilionárias foram apresentadas por fundosjogo bom para ganhar dinheiroinvestimentos, a venda dos direitosjogo bom para ganhar dinheirotransmissão do Brasileirão pelo ciclojogo bom para ganhar dinheiro2025 a 2030 já começou, e existe um atraso estrutural do Brasiljogo bom para ganhar dinheirorelação a outros países — as principais nações do futebol mundial organizam seus torneios nacionais por meiojogo bom para ganhar dinheiroligas. Este é um momento decisivo e complexo para o mercado brasileiro.

A Libra se formou a partir da união dos clubesjogo bom para ganhar dinheiromaior torcida do Brasil — o Flamengo e os clubes paulistas, alémjogo bom para ganhar dinheirorepresentantes relevantesjogo bom para ganhar dinheirooutros estados. Dirigentes dessas agremiações foram incentivados a fundar a liga por dois profissionais: Flavio Zveiter e Lawrence Magrath.

Zveiter é advogado desportivo e já presidiu o Superior Tribunaljogo bom para ganhar dinheiroJustiça Desportiva (STJD). Magrath, da área do marketing esportivo, tem passagens recentes pelo marketing do Fluminense e do Maracanã. Ambos fundaram a Codajas Sports Kapital, que deu início ao movimento da liga e assumiu papel na interlocução da Libra.

Recentemente, a Libra dividiu os assuntosjogo bom para ganhar dinheirolinhas paralelas. Em uma delas, está a negociação da vendajogo bom para ganhar dinheiro20% dos direitos comerciais do Brasileirão para um fundojogo bom para ganhar dinheiroinvestimentos dos Emirados Árabes, chamado Mubadala. Eles acenaram com R$ 4,75 bilhões para comprar a participação sobre os resultados financeiros da liga por 50 anos.

Na outra linha, está a venda dos direitosjogo bom para ganhar dinheirotransmissão. Representada pelo publicitário Silvio Matos, contratado por indicação da Codajas para ser uma espéciejogo bom para ganhar dinheiroCEO provisório do bloco, a Libra se reuniu maisjogo bom para ganhar dinheirouma vez com a Globo e com outros potenciais compradores dos direitos.

Uma das reuniões aconteceujogo bom para ganhar dinheiro14jogo bom para ganhar dinheiroagosto, na sede da Globo,jogo bom para ganhar dinheiroSão Paulo. Estiveram nela os presidentes ou diretores-executivosjogo bom para ganhar dinheiroFlamengo, Palmeiras, São Paulo e Atlético-MG — todos membros da Libra. Na ocasião, os dirigentes apresentaram demandas e ouviram da emissora a primeira proposta pelos direitosjogo bom para ganhar dinheiro2025 a 2030 do Brasileirão.

A Globo manifestou o interessejogo bom para ganhar dinheiropagar até R$ 1,7 bilhão anual pelos direitos dos clubes da Série A. Esse dinheiro se dividejogo bom para ganhar dinheiroduas linhas: R$ 1,1 bilhão pela televisão aberta e pela fechada, Globo e sportv, e até R$ 600 milhões para o pay-per-view,jogo bom para ganhar dinheiroprojeção feita a partir da atual quantidadejogo bom para ganhar dinheiroassinantes do Premiere.

Os clubes pretendiam que a emissora fizesse uma sériejogo bom para ganhar dinheiropromessas. Eles queriam ter exclusividade na negociação, ou no mínimo preferência,jogo bom para ganhar dinheirodetrimento do Forte Futebol. Dirigentes pretendiam também que fosse declarada a proporçãojogo bom para ganhar dinheiro75/25 na disputa entre os blocos. Ou seja, a Globo precisaria dedicar 75%jogo bom para ganhar dinheiroseu dinheiro para a Libra.

Representantes da Globo pediram uma semana para dar a resposta formal às reivindicações, prazo este adiado por mais uma semana. Ao término dele, a empresa não atendeu a nenhuma das demandas apresentadas pela Libra. A proposta dela se manteve na mesa.

Outras conversas ocorreram desde então. Em 27jogo bom para ganhar dinheirosetembro, a Globo se reuniu com o fundo Mubadala, desta vez no Riojogo bom para ganhar dinheiroJaneiro, para apresentar o conceito do Premiere — a plataformajogo bom para ganhar dinheiropay-per-view da companhia. A emissora tem interessejogo bom para ganhar dinheiromanter o produto.

Na semana passada,jogo bom para ganhar dinheiro11jogo bom para ganhar dinheirooutubro, a Globo apresentou uma proposta alternativa à Libra. Nela, a emissora se dispõe a pagar R$ 1,1 bilhão anual pelos direitos — televisão aberta, fechada e pay-per-view — apenas dos clubes que integram a Libra.

O recebimento desta nova oferta foi visto internamente, entre os integrantes da Libra, como uma vitória. A estratégia deles consistejogo bom para ganhar dinheirodemonstrar para o Forte Futebol que seus direitosjogo bom para ganhar dinheirotransmissão valem mais. Por mais que a Globo ainda não tenha apresentado formalmente ajogo bom para ganhar dinheiroproposta para o Forte, R$ 1,1 bilhão representa a maior parte da verba que a emissora tem para comprar todo o campeonato.

Na outra linha, que envolve o Mubadala, os clubes da Libra estãojogo bom para ganhar dinheiroespera para decidir o que fazer. O interesse do fundo árabe sempre foi adquirir 20%jogo bom para ganhar dinheirotodo o Brasileirão, não apenasjogo bom para ganhar dinheiroparte das equipes, ainda que estas sejam asjogo bom para ganhar dinheiromaior torcida. Propostas intermediárias chegaram a ser apresentadas, na tentativajogo bom para ganhar dinheiromanter Botafogo, Cruzeiro e Vasco no bloco, mas eles saíram, e elas não prosperaram.

O memorando (MOU, na siglajogo bom para ganhar dinheiroinglês) que dava exclusividade ao Mubadala para negociar com a Libra expirou. Alguns clubes ainda estão vinculados ao fundo por uma antecipaçãojogo bom para ganhar dinheiroR$ 3 milhões que fizeram. Caso eles queiram assinar com outros investidores, ou caso não haja acordo com o fundo árabe, este dinheiro precisa ser devolvido.

Formado inicialmente como um grupojogo bom para ganhar dinheiroresistência aos dirigentes do outro bloco, o Forte Futebol tem as lideranças técnicasjogo bom para ganhar dinheiroprofissionais como Edgar Diniz e Bernardo Ramalho, ambos da Livemode, e Fred Luz, da consultoria Alvarez & Marsal. Eles conduzem reuniões entre cartolas e com terceiros, alémjogo bom para ganhar dinheiroprover informação e inteligência ao grupo.

O Forte se notabilizou desde o princípio, inclusivejogo bom para ganhar dinheiropúblico, pela defesajogo bom para ganhar dinheiromaior equilíbrio das cotasjogo bom para ganhar dinheirotransmissão. No modelo dele, Flamengo, Corinthians, Palmeiras e São Paulo ganham proporcionalmente menos e abrem margem para que outros clubes ganhem mais.

Até certo ponto da história, o Forte reagiu aos movimentos da Libra. A Libra definiu uma fórmula para distribuir o dinheiro da televisão entre os clubes; o Forte criou seu próprio cálculo. A Libra organizou a captação para encontrar o Mubadala; o Forte também montoujogo bom para ganhar dinheiroconcorrência e conseguiu oferta das gestorasjogo bom para ganhar dinheiroinvestimentos Serengeti, dos Estados Unidos, e Life Capital Partners, do Brasil.

Esses investidores propuseram um valor marginalmente superior ao da concorrência,jogo bom para ganhar dinheiroR$ 4,85 bilhões pelos mesmos 20% dos direitos do Brasileirão por 50 anos. Aqui, também, desde que todos os clubes das Séries A e B estivessem unidosjogo bom para ganhar dinheirouma liga. O diferencial decisivo na disputa foi a apresentaçãojogo bom para ganhar dinheiroproposta intermediária: os investidores estão dispostos a comprar os direitos apenas dos clubes que integram o Forte por um valor representativo,jogo bom para ganhar dinheiroR$ 2,3 bilhões.

Após mesesjogo bom para ganhar dinheironegociações entre advogados, diretores jurídicos e presidentesjogo bom para ganhar dinheiroclubes, pode-se dizer que o Forte ultrapassou a Librajogo bom para ganhar dinheirorelação a esta disputa específica. Já foram feitas antecipaçõesjogo bom para ganhar dinheiroverbas pela XP Investimentos, que assessora o bloco, e as documentações finais para a conclusão do negócio estão redigidas e aprovadas por representantesjogo bom para ganhar dinheirotodas as partes.

Assessores do grupo diziam, a princípio, que seria necessária a aprovação prévia do Conselho Administrativojogo bom para ganhar dinheiroDefesa Econômica (Cade) para que o negócio fosse concretizado. Trata-sejogo bom para ganhar dinheiroórgão do governo que fiscaliza o mercado e impede práticas anticoncorrenciais. Hoje, a avaliação mudou. Assessores concluíram que a aprovação é desnecessária.

A data para a conclusão do negócio foi estipulada para 31jogo bom para ganhar dinheirooutubro. A única pendência para que isto aconteça é a obtenção do dinheiro, por parte dos gestoresjogo bom para ganhar dinheiroinvestimentos. Serengeti e LCP haviam feito a proposta para a compra, mas elas precisam levantar os recursos.

Uma das iniciativas é o fundojogo bom para ganhar dinheiroaté R$ 800 milhões que foi anunciado pela XP. Por meio dele, a empresa espera coletar parte da verba necessária. O restante do dinheiro está sendo captado pelas gestoras com outros investidores, inclusive fora do Brasil, e precisa ser obtido até o fim deste mês.

Essa negociação interessa aos clubesjogo bom para ganhar dinheiroduas maneiras. Em primeiro lugar, porque dirigentes receberão R$ 2,6 bilhões — o valor aumentoujogo bom para ganhar dinheirorelação aos R$ 2,3 bilhões inicialmente ofertados —,jogo bom para ganhar dinheirocontrapartida à vendajogo bom para ganhar dinheiro20% dos direitos comerciais do Forte por 50 anos. Em segundo, porque será constituído um veículo que se responsabilizará pela venda desses direitos a emissoras.

O veículo terá um Conselhojogo bom para ganhar dinheiroAdministração composto por sete pessoas: quatro indicadas por membros da primeira divisão, uma por membros da Série B e duas pelos investidores — leia-se: quem financiar Serengeti, LCP e XP, pessoas ou empresas que ainda não foram devidamente apresentadas ao mercado, nem mesmo aos clubes.

Adicionalmente, os investidores nomearão os representantes comerciais que farão a venda dos direitosjogo bom para ganhar dinheirotransmissãojogo bom para ganhar dinheiro2025jogo bom para ganhar dinheirodiante. A Livemode deve ficar com esse papel.

Também houve conversas dos representantes do Forte com executivos da Globo ejogo bom para ganhar dinheirooutras empresasjogo bom para ganhar dinheiromídia, mas elas foram preliminares. Entende-se que a estrutura precisa ser formalizada antesjogo bom para ganhar dinheiroavançar propriamente sobre a negociação dos direitos. Encontros formais, como os já realizados pela Libra, devem ser marcados para o mêsjogo bom para ganhar dinheironovembro.

A dinâmica entre Libra e Forte se baseia desde o começo na disputa para que um bloco tire membros do outro, com o objetivojogo bom para ganhar dinheiroesvaziar o rival. Aconteceu algumas vezes. Sampaio Corrêa e Atlético-MG saíram do Forte e aderiram à Libra. Botafogo, Cruzeiro e Vasco fizeram o oposto.

Os três clubes-empresas adotaram um discursojogo bom para ganhar dinheironeutralidade e fundaram um terceiro grupo, autointitulado União; até certo ponto, jogojogo bom para ganhar dinheirocena. Botafogo, Cruzeiro e Vasco assinaram o mesmo contrato que os clubes do Forte, com os mesmos investidores, no que advogados chamaramjogo bom para ganhar dinheirocondomínio. A dinâmica da disputa se mantém.

Líderes do Forte sabem que não há contrato definitivo assinado pelos clubes da Libra com o fundo Mubadala. Eles estão livres para trocar a qualquer momento, desde que, entre aqueles que optaram pela antecipação, o dinheiro seja devolvido ao fundo. O objetivo continua a ser angariar novas adesões, acenando com o dinheirojogo bom para ganhar dinheiroseus investidores.

O pontojogo bom para ganhar dinheirointerrogação estájogo bom para ganhar dinheiroquem estaria disposto a mudar. O Flamengo é tido como inacessível pelos articuladores do Forte, pois as fórmulasjogo bom para ganhar dinheirodistribuiçãojogo bom para ganhar dinheiroverbas reduzem a proporção do clubejogo bom para ganhar dinheirobenefíciojogo bom para ganhar dinheiroadversários. O Atlético-MG também é muito improvável.

Paulistas agemjogo bom para ganhar dinheirobloco e constituem uma das maiores forças da Libra. Corinthians, Palmeiras, Santos, São Paulo e Red Bull Bragantino têm ótima relação, entre os próprios presidentes, e todos convivemjogo bom para ganhar dinheiroharmonia com Reinaldo Carneiro Bastos, presidente da Federação Paulistajogo bom para ganhar dinheiroFutebol (FPF). Reuniões entre os cartolas são comumente sediadas na sede da entidade, algo que os une.

O Forte aposta que o Mubadala desistirá do negócio e retirarájogo bom para ganhar dinheirooferta. Assim, dirigentesjogo bom para ganhar dinheiroclubes da Libra, especialmente aquelesjogo bom para ganhar dinheirosituação financeira fragilizada, podem assinar com investidores do Forte e integrar o condomínio, sem que necessariamente tenhamjogo bom para ganhar dinheiroaderir ao bloco.

Do lado da Libra, o objetivo é o mesmo: convencer clubes do Forte a trocarjogo bom para ganhar dinheirolado. Pesa contra o grupo o fatojogo bom para ganhar dinheiroque dirigentes do grupo antagônico demonstraram unidade até hoje. Mesmo quando o Mubadala fez uma proposta intermediária e estabeleceu um cronograma para fechar negócio, com convites aos clubes do Forte para negociar, a tentativajogo bom para ganhar dinheiroesvaziamento foi rechaçada.

Como o jogo ainda não prosperou pela via do fundo árabe, a Libra passou a concentrar esforços na venda dos direitosjogo bom para ganhar dinheirotransmissão. Foi para fortalecer a posição na disputa que os clubes se reuniram com a Globo e apresentaram demandas por preferência, até o momento negadas.

Assessores e investidoresjogo bom para ganhar dinheiroambos os lados mantêm o discursojogo bom para ganhar dinheiroque a liga deve ser unificada, ou seja, Libra e Forte precisam entrarjogo bom para ganhar dinheiroconsenso. Apesar disso, as atitudes demonstradas apontam para um cenáriojogo bom para ganhar dinheiroque não haverá liga, mas blocos comerciais para a venda separada dos direitos do Brasileiro.

Dois riscos são temidos nos bastidores, apesarjogo bom para ganhar dinheironão haver manifestação pública. Em primeiro lugar: separados, os grupos farão um faturamento menor do que o potencial para uma liga. Em segundo: que a desigualdade entre os clubes aumente, por mais que haja investidores.

A compreensão desse cenário negativo passa pelo valor dos direitosjogo bom para ganhar dinheirotransmissão. Recapitulando: a Globo já disse aos dirigentes que tem um cheque anual próximo a R$ 1,7 bilhão, sendo R$ 1,1 bilhão para televisões aberta e fechada e até R$ 600 milhõesjogo bom para ganhar dinheiroprojeção para o pay-per-view.

Clubes devem compor o valor com a vendajogo bom para ganhar dinheiropacotejogo bom para ganhar dinheiropartidas para uma empresajogo bom para ganhar dinheirostreaming. Na Copa do Brasil, por exemplo, a Globo comprou todos os jogos, mas repassou parte deles para a Amazon. A empresa americana se interessa pelo Brasileirão.

Projeção considerada razoável nos bastidores éjogo bom para ganhar dinheiroque essa empresa, qualquer que seja, pode pagar R$ 300 milhões pelos direitosjogo bom para ganhar dinheirostreaming. Somando ao valor projetado pela Globo, os direitosjogo bom para ganhar dinheirotransmissão do Brasileirão devem gerar R$ 2 bilhões por ano.

Como o dinheiro se divide entre Libra e Forte? A Libra detém as partidasjogo bom para ganhar dinheiromandantejogo bom para ganhar dinheiroFlamengo, Corinthians, Palmeiras e São Paulo, que geram as maiores audiências do país, nos maiores mercados publicitários. Grêmio, Atlético-MG, Bahia e Vitória são clubesjogo bom para ganhar dinheiroforça regional, que contribuem para que a cartelajogo bom para ganhar dinheirojogos a ser oferecida para emissoras tenha abrangência nacional.

Já o Forte detém as partidasjogo bom para ganhar dinheiroseus próprios puxadoresjogo bom para ganhar dinheiroaudiência — Botafogo, Fluminense e Vasco; Internacional, Athletico-PR e Fortaleza —, além dos jogos como visitantesjogo bom para ganhar dinheirotodos os clubes que compõem a Libra. A Lei do Mandante permite que boa parte das partidasjogo bom para ganhar dinheiroFlamengo, Corinthians, São Paulo e Palmeiras enquanto visitantes seja vendida.

O pacote da Libra tem valor comercial mais alto do que o do Forte. Quanto? Dirigentes da própria Libra acreditamjogo bom para ganhar dinheiro75%jogo bom para ganhar dinheirotudo o que será gerado. Para que a simulação seja feita com o maior equilíbrio possível, partimos da premissajogo bom para ganhar dinheiro55% para a Libra e 45% para o Forte.

• R$ 2 bilhões
• R$ 1,1 bilhão para a Libra
• R$ 900 milhões para o Forte

A diferença entre os grupos é que, enquanto o Forte está na iminênciajogo bom para ganhar dinheiroassinar com seus investidores e vender 20%jogo bom para ganhar dinheiroseus direitos pelos próximos 50 anos, a Libra ainda não encontrou um encaixe para o Mubadala, pois o fundo árabe resiste à ideiajogo bom para ganhar dinheirocomprar só metade.

A Libra atualmente tem nove clubes na Série A. O valor arrecadado permite que ela distribua médiajogo bom para ganhar dinheiroR$ 122 milhões para cada. Participam hoje desta divisão Flamengo, Corinthians, São Paulo, Palmeiras, Grêmio, Atlético-MG, Santos, Bahia e Red Bull Bragantino.

Já o Forte precisa subtrair a parte dos investidores, que equivale a R$ 180 milhões por ano. Os R$ 720 milhões restantes precisam ser divididos entre todos os seus clubes. Fluminense, Internacional, Vasco, Athletico-PR, Cruzeiro, Botafogo, América-MG, Fortaleza, Goiás, Coritiba e Cuiabá são os que hoje disputam a primeira divisão. Desconsiderando variações, a média éjogo bom para ganhar dinheiroR$ 65 milhões para cada.

As médias mostram apenas a diferençajogo bom para ganhar dinheirovalores entre os dois grupos — e o impactojogo bom para ganhar dinheiroapenas um grupo vender os direitos para investidores. Na prática, as diferenças tendem a ser maiores, pois os clubesjogo bom para ganhar dinheiromaior torcida devem ser beneficiados dentrojogo bom para ganhar dinheirocada bloco.

A conta pode ficar ainda mais difíciljogo bom para ganhar dinheirofechar, pois o Forte Futebol prometeu R$ 1 milhão a cada filiado que estiver na Série C e ainda 15% sobre o valor remanescente para seus membros da Série B.

Esse percentual dificilmente será deduzidojogo bom para ganhar dinheiro2025 e 2026, pois os direitos da segunda divisão já foram vendidos para esses dois anos, separadamente, mas deverá ser descontado a partirjogo bom para ganhar dinheiro2027.

No curto prazo, clubes do Forte receberão os valores prometidos (veja a tabela abaixo) pelos investidores: 50% jájogo bom para ganhar dinheiro2023, 25%jogo bom para ganhar dinheiro2024 e 25%jogo bom para ganhar dinheiro2025. O dinheiro tende a ser rapidamente consumido por dívidas, custos correntes e contrataçõesjogo bom para ganhar dinheirojogadores. Após esse período, não haverá nada a receber dos fundos. Pelo contrário, para compensar o investimento deles, 20% dos direitosjogo bom para ganhar dinheirotransmissão serão subtraídos por 50 anos.

Em outras palavras, significa dizer que clubes do Forte Futebol terão competitividade financeira com os adversários da Libra por três anos — enquanto forem depositados os pagamentos dos investidores. Nos 47 anos seguintesjogo bom para ganhar dinheirocontrato, a diferença será significativa.

Se todos os clubes estivessem embarcando no mesmo negócio, juntos, riscos seriam compartilhados e os ganhos poderiam ser potencializados. Patrocínios para o campeonato poderiam ser negociados — como os naming rights do Brasileirão —, haveria maior poderjogo bom para ganhar dinheirobarganha na venda dos direitos domésticos, alémjogo bom para ganhar dinheiromelhores perspectivas para direitosjogo bom para ganhar dinheirotransmissão internacionais ejogo bom para ganhar dinheiroapostas.

Como a união ainda não aconteceu, caso a divisão persista, não haverá liga. Cada grupo venderá seus direitosjogo bom para ganhar dinheirotransmissão, enquanto a CBF seguirá responsável por organizar calendário e grade da programação para a transmissão, alémjogo bom para ganhar dinheiromanter propriedades comerciais consigo.

Existem complicações adicionais, como o descasamentojogo bom para ganhar dinheirodatas e períodos entre os blocos. Se os direitos forem vendidosjogo bom para ganhar dinheiromomentos diferentes, dificulta o planejamento das empresasjogo bom para ganhar dinheiromídia que pretendem comprá-los. Se os ciclos não tiverem a mesma quantidadejogo bom para ganhar dinheiroanos — os direitos serão vendidos por quatro, cinco, seis anos? —, o problema se agrava com o tempo.

Menos dinheiro para os clubes, menos autonomia sobre o campeonato que disputam. Para piorar, na direção contrária dos discursos adotados até hoje, existirá maior desequilíbrio entre valores e modelos econômicos.

@rodrigocapelo