O principal deles está na taxaarbety confiaveljuros que a XP colocou no crédito concedido aos clubes. O ge teve acesso a detalhes dos acordos firmados pelos cartolas. Caso o negócio vinculado à criação da ligaarbety confiavelclubes não seja bem-sucedido, a antecipação apresentará um custo adicional.

A taxa é considerada baixa para o período entre a assinatura da cédulaarbety confiavelcrédito e 15arbety confiaveloutubroarbety confiavel2023. Ela é composta por CDI (espéciearbety confiaveltaxa básica utilizada por bancos para operações financeiras entre eles) e 3% ao ano. O mercado financeiro se refere assim: CDI +3%.

A expectativa éarbety confiavelque os investidores, Serengeti e LCP, finalizem os trâmites burocráticos e depositem o dinheiro nas contas dos clubes até meadosarbety confiaveloutubro. Por esse motivo, a taxa colocada pela XP para este período é baixa. Quando os investidores pagarem, o crédito é quitado.

Caso haja algum problema que atrase ou desfaça o acordoarbety confiavelinvestimento entre o Forte Futebol e esses investidores, a antecipação feita pela XP será "convertida"arbety confiavelum empréstimo comum. A partirarbety confiavel16arbety confiaveloutubro, a taxaarbety confiaveljuros subirá CDI +8%. Em 1ºarbety confiavelfevereiroarbety confiavel2025, se a quitação ainda não tiver sido feita, a taxa passa para CDI +10%.

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A taxa cobrada pela XP só se tornará problemática para dirigentes, entre aqueles que fizeram antecipações, caso o negócio com os investidores da liga atrase ou seja desfeito. Nesta hipótese, o montante a ser acrescido ao créditoarbety confiavelsi pode passar dos R$ 12 milhões (veja a tabela abaixo).

O cálculo foi feito para o ge pelo economista Cesar Grafietti, que foi executivo da áreaarbety confiavelcrédito do Itaú BBA e hoje presta consultoria por meio da Convocados, a partir dos números obtidos pela reportagem. Ele fez a projeção considerando que a taxa básica, o CDI, estáarbety confiavelqueda.

O Fluminense foi o clube que tomou o maior crédito, entre os membros do Forte Futebol. O clube pegou cercaarbety confiavelR$ 43 milhões, equivalentes a 40% do montante a que terá direito no momento da concretização do negócio com a Serengeti e a LCP. Por esse motivo, servearbety confiavelreferência.

O crédito concedido tem como garantiaarbety confiavelpagamento os direitosarbety confiaveltransmissão do Campeonato Brasileiro a partirarbety confiavel2025. Durante o último trimestrearbety confiavel2023 e 2024, não há nenhum pagamento previsto. A financeira só começa a receber no primeiro ano do futuro contrato.

A lógica vale para todos os clubes que fizeram antecipações com intermédio da XP, entre eles Botafogo, Ceará, Coritiba, Cruzeiro, Fortaleza e Vasco. Cada clube pegou um créditoarbety confiavelvalor diferente.

Existem duas "condições precedentes" – maneira como os dirigentes do Forte Futebol têm chamado as exigências – para que os clubes recebam o dinheiroarbety confiavelSerengeti e LCP e, assim, se livrem dos empréstimos da XP antes que a taxaarbety confiaveljuros aumente automaticamente.

A primeira é a criaçãoarbety confiavelum "condomínio" – mais uma palavra usada pelo grupo – que abarque os clubes do Forte Futebol com as quatro SAFs, que optaram por um discursoarbety confiavelneutralidade sobre a liga.

Botafogo, Coritiba, Cruzeiro e Vasco assinaram seus acordosarbety confiavelinvestimento com Serengeti e LCP, mas não fazem parte formalmente do Forte Futebol. Eles compuseram o que chamaramarbety confiavel"Grupo União". Agora, o desafio é criar uma estruturaarbety confiavelgovernança para todos.

Essa etapa é dada como muito próximaarbety confiavelser concluída por vários dirigentes. Ela inclui a concordância sobre a divisão do dinheiro dos investidores e dos direitosarbety confiaveltransmissão, alémarbety confiavelquestões jurídicasarbety confiavelrelação ao papel dos clubes no bloco a ser constituído.

A segunda condição precedente é a liberação do Cade (Conselho Administrativoarbety confiavelDefesa Econômica), um órgão do governo que age para evitar cartéis e práticas anticoncorrenciais.

Como o dinheiro dos investidores viráarbety confiavelcontas estrangeiras, pois a Serengeti está baseada nos Estados Unidos, dirigentes e assessores entendem que o Cade precisa sinalizar antecipadamente que não há nenhum empecilho. Ou seja, que o bloco não fere o livre mercado.

É possível que o órgão do governo passe pelo assunto no chamado rito sumário, que leva poucas semanas, ou que submeta a um processo ordinário, cuja duração pode levar meses.

Dirigentes já se preparam para a pior das hipóteses. Caso o condomínio seja finalizado, mas o trâmite burocrático com o Cade ainda não tenha sido superado, cartolas pretendem pedir à XP que a taxaarbety confiaveljuros seja mantidaarbety confiavelCDI +3% por mais tempo –arbety confiavelvez do reajuste automático.

Quando alguém toma crédito, os juros cobrados pela instituição financeira costumam estar vinculados à garantiaarbety confiavelpagamento e ao riscoarbety confiavelcalote. É por isso que um clubearbety confiavelfutebol toma empréstimos com custo financeiro muito mais elevado do que empresasarbety confiaveloutros setores.

Grafietti conta que companhiasarbety confiaveltelefonia móvel, aluguéisarbety confiavelcarros e engenharia, apenas para citar alguns exemplos, fizeram operaçõesarbety confiavelcrédito recentes com taxas entre CDI +2,3% e CDI +4,5%.

Por ter menos garantias e maior riscoarbety confiavelcalote, um clube quase nunca chega aos mesmos números. A comparação mais próxima que se pode ter da antecipação da XP, vinculada ao investimento na liga, estáarbety confiavelum empréstimo que o BTG fez para o São Pauloarbety confiaveljulho deste ano.

O BTG – que também está interessado na liga, porém presta serviços para a Libra, grupoarbety confiaveldirigentes que se opõe ao Forte Futebol – cobrou CDI +6,8% do São Paulo para emprestar R$ 35 milhões. As informações foram publicadas pelo jornalista Paulo Pontes e confirmadas pelo ge.

Existem diferenças relevantes entre os dois créditos. A garantiaarbety confiavelpagamento oferecida pelo São Paulo é a receita com o quadro social, enquanto o Fluminense entregou os direitosarbety confiaveltransmissão do Brasileirão, para a hipótesearbety confiavelo negócio com Serengeti e LCP não sair.

Porém, existem mais semelhanças do que diferenças entre ambas as operações. Nenhuma delas é meramente financeira. Assim como a XP faz antecipações para manter o bloco do Forte Futebol unido, o BTG apoia clubes como o São Paulo, para contribuir com a coesão da Libra.