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O balanço financeiro da SAF do Vasco referente a 2023 aponta crescimento recorde nas receitas do clube, mas levanta como debate principal o tamanho da dívida e a estratégia para pagá-la.
Fontes de referência
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A SAF, como parte do acordo com o clube associativo, deve mais do que possuiaposta do golativos. O passivo descoberto, que saiuaposta do golR$ 594 milhõesaposta do gol2022 para R$ 601 milhõesaposta do gol2023, é resultado da herança das dívidas assumidas. Mas o que fazer para acelerar o pagamento?
A grande dificuldade é diminuir o custo desta dívida. Isso significa renegociar para obter descontos, reduçãoaposta do goljuros e alongamento do prazo. Da dívidaaposta do golcercaaposta do golR$ 700 milhões que a SAF assumiu, R$ 210 milhões foram pagos até o momento - R$ 90 milhõesaposta do gol2022 e R$ 120 milhões no ano passado. Mas, considerando atualizações e correções, a redução líquida éaposta do golR$ 60 milhões.
Lúcio Barbosa, CEO do Vasco SAF — Foto: Thiago Ribeiro/AGIF
O Vasco tem duas grandes dívidas: a tributária (consolidaçãoaposta do goltoda a dívida do clube com o Governo Federal feitaaposta do gol2021), no valoraposta do golR$ 240 milhões; e o RCE (Regime Centralizadoaposta do golExecuções) - que consolida as dívidas cíveis e trabalhistas da associaçãoaposta do goltroca da destinaçãoaposta do gol20% da Receita Corrente Líquida para o seu pagamento), que totalizava R$ 223 milhões.
Comparando os balançosaposta do gol2022 eaposta do gol2023, é fácil entender como os juros altos estão impactando na não diminuição da dívida, apesaraposta do gola SAF estar cumprindo com o pagamento das parcelas. A tributária saiuaposta do golR$ 244 milhões para R$ 240 milhões, e o RCE caiuaposta do golR$ 257 milhões para R$ 223 milhões. Do valor pago, R$ 55,3 milhões corresponderam às dívidas e R$ 32,5 milhões aos juros.
O Conselho Fiscal da Vasco SAF apontou preocupação sobre a situação atual da dívidaaposta do golparecer publicado junto com o balanço. Segundo o órgão, os números indicam "incerteza sobre a continuidade operacional da empresa":
"Uma vez mais louvamos os esforçosaposta do golpagamentosaposta do goldívidasaposta do golseus diversos tipos - RCE, fiscal, previdenciária, bancária, junto a entidades desportivas, contingências e acordos extrajudiciais - alcançando um valoraposta do golmaisaposta do golR$ 140 milhõesaposta do golpagamentos (principal + juros) somente no anoaposta do gol2023. Ainda assim o saldo finalaposta do goldívida da SAFaposta do gol2023 segue significativo, o serviço da dívida ainda é alto e, portanto, é necessário um plano estruturadoaposta do golpagamentos/renegociação para garantir o equilíbrio financeiro do Vasco SAF.
Entendemos que é prioritário estabilizar os resultados esportivos, queaposta do gol2023 a ação - executado com sucesso -aposta do golmaior retorno geral, inclusive financeiro, para a SAF era a manutenção na primeira divisão do Campeonato Brasileiro, mas é mister reduzir a alavancagem da empresa".
A reportagem questionou o Vasco sobre a estratégia para diminuir os custos da dívida, mas a SAF não se posicionou até a publicação da reportagem. Pessoas da empresa ouvidas pelo ge disseram que já existe uma estratégiaaposta do golrenegociação e acreditam que houve avanço significativo no primeiro balanço referente a um ano completo, que apontou o aumento na capacidadeaposta do golo Vasco pagar o que deve, avançando na busca pela estabilidade financeira.
Fontes de referência
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A cobrança do Conselho Fiscal por um plano para reduzir a dívida é compartilhada por especialistas consultados pelo ge: Cesar Grafietti, economista e consultoraposta do golgestão e finanças do esporte, e José Américo, engenheiro e PhDaposta do golfinanças (leia abaixo).
No caso do RCE, principalmente, Américo propõe mais agilidade na renegociação com os credores, utilizando estratégia possibilitada pela lei da SAF. Naturalmente, os credores mais antigos têm o direitoaposta do golreceber antes. Mas, caso o credor conceda descontoaposta do gol30% ou mais, ele vai para o primeiro lugar da fila. Seria algo bom para os dois lados, na visão do especialista.
Veja a opiniãoaposta do golCésar Grafietti:
"Esta é uma dificuldade naturalaposta do golpaíses com taxasaposta do goljuros elevadas. No Brasil é, no mínimo, pertoaposta do gol11% ao ano. O que acontece é que o clube paga um pedaço da dívida, mas o saldo aumentaaposta do golacordo com a taxaaposta do goljuros, que é elevada. Assim, parece enxugar gelo, porque paga e ela segue crescendo.
A solução para parte da dívida é tentar renegociá-la, quando possível, pois nos casosaposta do goldívidas tributárias elas já estão renegociadas a juros mínimos. De qualquer forma, é uma realidade que não afeta apenas o futebol, e é mais difícilaposta do gollidar quando a dívida é alta. A 777 sabia disso quando entrou no clube.
(Negociar com os credores) pode ser uma estratégia, como é a recuperação judicial. Mas elas impactam apenas parte dos passivos. De qualquer forma, para resolver o problema será preciso escolher caminhos tortuosos, como o RCE ou uma recuperação judicial. Não é uma alternativaaposta do golfácil gestão, por isso muitos tentam resolver sem ela.
Ter que lidar com credores, que estão incomodados, dificultam negociações. Corre-se o riscoaposta do golpedidosaposta do golfalência. Toma tempo e energia. (A saída) é falar com os credores e propor descontos e mais prazo. A dívida é muito elevada para o porte do clube, frutoaposta do goldécadasaposta do golgestões temerárias, e para arcar com tamanha dívida é fundamental equacioná-la. O que é a realidade. Há credores que não recebem há anos, e é melhor um acordo que correr o riscoaposta do golnão receber nada".
Veja a opiniãoaposta do golJosé Américo:
"Em 2023, Transação Tributária e RCE consumiram R$ 55,3 milhões e reduziram a dívidaaposta do golR$ 21 milhões, ou R$ 0,38 para cada R$ 1,00 pago. A gestão da dívida nestes termos limita-se ao cumprimentoaposta do golprazos e não otimiza o custo da dívidaaposta do golbenefício do clube. Em 2024, o Vasco receberá aproximadamente R$ 300 milhõesaposta do golaporte (R$ 270 milhões corrigidos pelo IPCA). Será um ano crítico para o clube e a gestão da dívida terá um papel relevante nisso.
Há a possibilidadeaposta do golquitar a transação tributária utilizando títulosaposta do goldívida emitidos pela própria união, denominados precatórios. Essa possibilidade foi autorizada pela Emenda Constitucional 113/21, que ampliou o uso dos precatórios, inclusive quando comprados por terceiros. Este mercado é dinâmico. O deságio na compra dos títulos já foi muito alto, mas alterações recentes o reduziram. Ainda assim, é uma alternativa que deveria ser considerada.
O artigo 17 da Lei 14193 (Lei da SAF) define que a ordemaposta do golpagamento do RCE é cronológica. Assim, dívidas mais antigas, serão pagas primeiro. A exceção à regra são as prioridades definidas no inciso VI, que inclui credores com os quais haja acordo que preveja redução da dívida originalaposta do golpelo menos 30%.
Esse dispositivo permite que o clube realize um LEILÃO REVERSO DA DÍVIDA, oferecendo descontos progressivosaposta do goltrocaaposta do golum lugar melhor na fila. Essa estratégia sequer demanda dinheiro. Exige negociação direta com os credores. Pode ser que os credores não aceitem os termos do clube e queiram aguardar na fila por até nove anos, mas essa abordagem precisa ser feita".
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